Базел III: САЩ започнаха състезание до дъното

Писателят е ръководещ шеф на анализаторите на Frontline и създател на машината за неотчесност

лобистите за американската банкова промишленост евентуално ще бъде евентуално да бъде Поздравявайки се за сложна игра добре извоювана тази седмица. Майкъл Бар, заместник-председател на Федералния запас за контрол, призна, че процесът на съвещания по нови финансови правила, известни като „ Basel Endgame “, е бил „ урок по примирение “. Коментаторите на промишлеността дефинираха проверките, направени като „ капитулация “ на акция, която включваше реклами в средата на американските футболни игри.

В лицето на него, те са верни да го създадат. В предишното американските управляващи са склонни да подхващат двустепенен метод към световните стандарти, произлизащи от Банката за интернационалните селища в Базел, като ги ползват по златен метод за най-големите десетки банки, само че оставяйки по-голямата част от Тяхната система изцяло недокосната. Това разреши на Фед да твърди, че е измежду най -трудните регулатори в света, като в същото време заобикаля прекалено много недоволство от мощното лоби на вътрешната спестовна банка. Тази тактика наподобява е изоставена. 

Глобалните регулатори сигурно ще виждат, че Съединени американски щати са почнали съревнование до дъното - оповестяването на Банката на Англия за личните си оферти за последна игра към този момент прави няколко препратки към „ интернационална конкурентоспособност “ и „ други юрисдикции “.

Последните оферти за последна игра от Фед съдържат няколко отклонения от буквата на по този начин наречените съглашения на Базел III за банков капитал, в това число най-малко едно, което е доста по-слаб от еквивалентната наредба в Европа. При пресмятане на част от тяхното финансово условие за „ действен риск “ (рискът от загуба на пари посредством неточности, той се провали и други нефинансови опасности), банките имат за цел да ползват множител на брутния си приход от такси (или разноски, в случай че това е по -високо). В понеделник Бар удостовери, че Съединени американски щати ще ползват множителя към чистия приход от такси, съвсем постоянно по -ниски от брутната цифра и по този метод в реалност понижават финансовите условия.

за банки като BNY и State Street, които са профилирани в ареста Услугите, а не заемането, това прави огромна разлика, защото оперативният риск и приходите от такси са по -важни за техния бизнес модел, в сравнение с кредитният риск и приходите от лихви. Не е безусловно възмутително; Бизнесът за настойничество е по -малко рисков от кредитирането или търговията, а банките на американските доверие нямат действителни еквиваленти на никое място другаде. 

Но това е отклоняване от световния стандарт, а той също ще бъде наличен за по -малко консервативни институции; Инвестиционните банки могат да анулират таксите си за продан против търговски комисионни, да вземем за пример. И до момента в който пътят към пъкъла е павиран с положителни планове, пътят към идната банкова рецесия е павиран с положителни изключения. Всяко регулаторно злополучие постоянно има своите корени в нещо, което изглеждаше целесъобразно по това време.

Това не би трябвало просто да се отнася за Фед. Реалният риск от позорния завършек на крайната игра е, че светът е задължен да забележи, че замахът на регулаторното махало е трансформирал посоката. В продължение на повече от десетилетие американските банки се възползват доста от обстоятелството, че капиталът им се преглежда като по -надежден от техните световни връстници. Те не използваха толкоз доста вътрешно моделиране, те имаха по -строги стандарти за загуба на заем и по -ниски равнища на ливъридж.

Сривът на банката на Силиконовата котловина предходната година трябваше да бъде сигнален знак. Далеч от солидни и транспарантни салда, доста американски банки имаха доста огромни неосъществени загуби на своите книги, които не се изискваше да маркират, с цел да пуснат на пазара за финансови цели. 

, че аномалията е най-малко да бъде изчистена даже в отслабената версия на EndGame. Но към момента има доста проблеми с настъпването. Никой не знае степента на американските опасности за търговски недвижими парцели. Глобалните стандарти за риска от ликвидност се ползват единствено за най -големите банки. Дори системата за стрес тестване сама по себе си е под стрес, като този месец Goldman Sachs сполучливо се обръща към финансовите си условия.

Когато става въпрос за капитал, банкерите наподобява не са в положение да видят огромната картина. Няколко базисни точки в съответствие съвсем не вършат разлика в дълготраен проект. Но репутацията на финансовата непоклатимост е необикновено ценна; Съдбата на Credit Suisse е предизвестие, че когато е изгубена, всичко е изчезнало.

При съвсем всеки апел на резултатите след рецесията, Джейми Димон от JPMorgan се възползва от опцията да подсети на вложителите на „ крепостта на неговата компания„ цитадела “ баланс ”. Самият Димон идва към края на мандата си като основен изпълнителен шеф и би било тъжно и иронично, в случай че тази част от наследството му бъде забравена. Регулирането не е ограничаване за финансовата индустрия; тя е част от инфраструктурата.